Хроники рубля: вырастет ли доллар после выборов? Ждет ли россию девальвация после выборов Выборы в думу и курс доллара

Еще осенью, когда рубль слабел, экономисты всерьез обсуждали вероятность девальвации после президентских выборов-2018: дескать, до 18 марта рубль будут держать, а после - что случится, то случится. Насколько реально новое резкое ослабление рубля и к чему оно приведет?

Рост цен на нефть, наметившийся в конце 2017 года, дает надежды закончить 2018-й без дефицита бюджета и в целом играет на руку очевидному следующему президенту России. Однако резкое, хоть и краткосрочное, падение рынков в начале прошлой недели заставило вспомнить о хрупкости нашего благополучия. Тем более что и США могут в любой момент преподнести нам очередной санкционный сюрприз. Можно ли ожидать в этих условиях резкого ослабления рубля после президентских выборов? И способна ли девальвация рубля помочь российской экономике начать расти сколько-нибудь заметными темпами, а не на 1,5% в год?

Привычка падать

Главный приз, который может получить экономика в результате девальвации, - импортозамещение. В теории. Однако на практике так бывает не всегда. «В 1998 году обвал рубля дал примерно на четыре года заметный эффект импортозамещения. Однако ни в 2008 году, ни в 2015-м подобного не было», - говорит директор аналитического департамента Промсвязьбанка Николай Кащеев.

Девальвация 1998 года была самой глубокой: если в августе 1998 года, еще до дефолта, доллар стоил 6,3 рубля, то в январе 1999-го - уже 21. Девальвация, объявленная одновременно с дефолтом по госдолгу, была вынужденным ответом на два внешних шока: падение цен на энергоносители и кризис в Юго-Восточной Азии. Падение экономики оказалось резким, но коротким: начиная с 2000 года ВВП России рос весьма высокими темпами вплоть до следующего кризиса, 2008 года. Впрочем, тогда российская экономика росла не столько благодаря живительному воздействию кризиса, сколько из-за благоприятной внешней конъюнктуры - постоянно растущих мировых цен на нефть.

Девальвации 2008 и 2014-2015 годов уже не были такими сильными. Целительный эффект в виде растущего импортозамещения и конкурентоспособного экспорта оказался минимальным. И можно быть уверенным: если девальвация случится в ближайшее время, России от нее будет один вред. По крайней мере, опыт последней девальвации, 2014-2015 годов, показал: за последующие три года зависимость российской экономики от импорта точно не снизилась.

«Импортозамещение»: пока только слово придумали

В период 2014-2017 годов российская промышленность сохраняла свою зависимость от импорта примерно на одном и том же уровне, показывают исследования Института Гайдара. Первые замеры были сделаны еще до девальвации, в апреле 2014 года. Тогда около 40% предприятий заявили о критической зависимости от импорта: невозможности отказаться от закупок импортного оборудования, сырья и материалов при любом росте цен. В декабре 2014 года, после девальвации, когда рост импортных цен стал неизбежен, а сам импорт упал практически на треть, 40% российских предприятий все равно были не готовы отказываться от импорта. О своей независимости от импорта в части машин и оборудования заявили лишь 22% предприятий, а в части сырья и материалов - 33%.

Такой расклад заставил исследователей обратиться в 2015 году к причинам, мешающим импортозамещению. Основной барьер - отсутствие российского оборудования и сырья, причем любого качества: в январе 2015 года так ответили 62% предприятий. На втором месте - низкое качество отечественных аналогов: 35% ответивших. Последующие три года наблюдений показали, что значимых положительных сдвигов в производстве в России нового оборудования и сырья не произошло. Даже наоборот. За три года ситуация изменилась в худшую сторону. В июне 2017 года на отсутствие российского оборудования и сырья жаловались уже 69% предприятий, а на низкое качество российской продукции - 37%. Третьей по значимости преградой для импортозамещения стала недостаточная поддержка со стороны властей: в 2015 году на это жаловались в 18% случаев, в 2017-м - в 10%.

Тем не менее за время кризиса небольшое импортозамещение все же произошло. Однако 2017 год показал снижение масштабов импортозамещения в закупках предприятий до самого низкого уровня за все три года мониторинга - импорт опять стал расти, как только стабилизировался курс рубля. В конце 2017 года 7% компаний сообщили о сокращении или о полном обнулении физической доли импорта в закупках машин и оборудования. Что касается импортного сырья и материалов, то от них к IV кварталу 2017 года смогли отказаться только 8% предприятий.

Почему успехи оказались такими скромными? Эксперты Института Гайдара считают основной причиной сформировавшуюся за предыдущие годы зависимость российской промышленности от импорта. Закупая иностранное оборудование, предприятия были вынуждены переходить на импортные комплектующие и сырье: отчасти потому, что в России не производят адекватного по качеству сырья. Но в первую очередь потому, что зарубежные производители, как правило, стараются предложить комплексные поставки, чтобы привязать покупателя к своей продукции на всех этапах его использования.

Впрочем, эксперты Института Гайдара подчеркивают: снижение объемов импортозамещения - это еще и следствие укрепления рубля в 2017 году.

«Нашей экономике в большинстве случаев не удалось эффективно воспользоваться возможностями, которые предоставляет ослабление национальной валюты, - говорит Николай Кащеев. - Эти периоды можно было бы использовать хотя бы для некоторых структурных реформ. Поскольку такие периоды отчасти благоприятны в связи с ослаблением внешней конкуренции. Но каждый раз девальвация была лишь поводом пожать ее достаточно случайные плоды и продолжать вести бизнес как обычно. Потом девальвационный эффект утрачивался, и наша экономика вновь полагалась на нефть».

Но, может быть, что-то изменится в следующий раз и новый виток обесценивания рубля принесет все же долгожданный эффект? Может быть, нашей экономике удастся произвести импортозамещение одних товаров и нарастить экспорт других?

Лучше и не начинать

«Возможности импортозамещения, при прочих равных условиях, представляются ограниченными, так как Россия в настоящее время не производит значительного ассортимента продукции, потребляемой на внутреннем рынке, - говорит главный инвестиционный стратег Ситибанка Дмитрий Голубков. - Делать капиталовложения и наращивать производственные мощности для обслуживания сравнительно небольшого по мировым меркам рынка (с населением около 147 миллионов человек) может оказаться не всегда рентабельным».

«В направлении развития экспорта перспективы более интересные», - отмечает Голубков и напоминает о политике ряда азиатских стран, которые искусственно занижали курс национальной валюты, чтобы нарастить экспорт. Но помогло бы это России? Для этого, говорит Голубков, важно понять, в каких секторах экономики у России есть относительное конкурентное преимущество на внешних рынках. «Но важно также, чтобы рост прибылей данных секторов транслировался в рост капиталовложений, что позволило бы увеличить реальный выпуск и экспорт продукции, - считает эксперт. - При этом, принимая во внимание невозможность заменить часть импортной продукции российскими аналогами, важно «не перегнуть палку» с понижением курса национальной валюты».

С другой стороны, только сильная девальвация и способна встряхнуть экономику, дать ей второе дыхание, уверен советник по макроэкономике генерального директора компании «Открытие Брокер» Сергей Хестанов. «Для того чтобы девальвация реально помогла экономике, она должна быть сильной, как в 1998 году, - утверждает Хестанов. - Масштаб же девальваций 2008 и 2014 годов был намного меньше».

Отчасти с этим соглашаются и эксперты Института Гайдара. Одной из причин медленного импортозамещения, о котором мы говорили выше, они как раз называют вялотекущий характер кризиса 2015-2016 годов, который не привел к резкому сокращению выпуска в российской промышленности и не потребовал масштабного отказа от подорожавшего импортного сырья.

Заплатит народ

Но у сильной девальвации, которая только и могла бы помочь российской экономике, есть существенный побочный эффект. За эту помощь заплатило бы население - резким снижением уровня жизни, как это было, например, в 1998 году. «Около трети потребительской корзины - импорт, - напоминает Сергей Хестанов. - Соответственно, девальвация разгонит инфляцию». А поскольку рассчитывать на быстрое импортозамещение в ближайшем будущем не стоит, то «понижение курса рубля просто сделает более дорогими импортные товары для российского потребителя», поясняет Дмитрий Голубков.

Ускорение инфляции и снижение реальных доходов населения - это реальность девальвации. Но в России реальные доходы населения и так уже снижаются четвертый год подряд. Заставлять людей терять еще больше чревато. Как говорят все чаще, «телевизор побеждает холодильник только на коротких промежутках времени».

«Девальвация чревата не только инфляцией, но и ухудшением как потребительских настроений, так и самочувствия бизнеса и доверия к национальной валюте, которое восстанавливается медленно и с большим трудом», - обращает внимание Николай Кащеев.

«Формирование девальвационных ожиданий снижает экономическую активность. И в более длительном промежутке времени может, напротив, привести к замедлению темпов экономического роста», - полагает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Дорофеев.

Рубль может упасть. Но чуть позже

Хорошая новость состоит в том, что резкая девальвация - маловероятный сценарий в ближайшем будущем: нефть относительно дорогая, а санкции против России пока несерьезные. Рост стоимости нефти привел к снижению дефицита бюджета, говорит Сергей Хестанов. Большого избытка нефти на рынке сейчас нет, рост добычи вне ОПЕК идет очень медленно, соответственно, сильного давления на рубль пока не наблюдается. Это временное явление, но время еще есть, считает Хестанов. По крайней мере, до 2020-2022 годов.

Введение нового бюджетного правила стало стабилизатором для экономики и заметно снизило нашу подверженность негативным внешним шокам как на рынках капиталов, так и на рынке нефти, считает Дорофеев. «В результате даже при существенном снижении цен на нефть заметного снижения курса рубля произойти не должно, за счет соответствующего снижения объемов покупки валюты со стороны Минфина», - уверен эксперт.

«Власть в настоящее время заинтересована в сохранении стабильности на валютном рынке и отсутствии резких изменений на нем, - продолжает Дмитрий Дорофеев. - Именно сохранение данной политики в дальнейшем позволит значительно ускорить потенциальные темпы экономического роста РФ».

Впрочем, небольшое ослабление валюты российской экономике помогло бы, полагает Сергей Хестанов. Вариант, который был бы идеален, по мнению эксперта, - это «плавное снижение курса рубля с темпом, сопоставимым с инфляцией». Правда, при этом Хестанов уверен, что лучшим способом стимулировать рост экономики был бы тот, о котором говорят уже лет 20: реформы, защита частной собственности, дерегулирование, приватизация.

«Для власти важно удержать рубль до 18 сентября, а потом им пожертвуют ради исполнения бюджета».

Рубль, который вел себя в последние недели и даже месяцы крайне уверенно, сегодня вдруг дрогнул. На биржевых торгах национальная валюта неожиданно опустилась ниже 65 руб за доллар. Впрочем, уже через несколько часов потери были отыграны и курс вернулся к привычному. Что же это было: случайный каприз рынка, или - первый предвестник того, что нас снова ждет девальвация? Об этом мы спросили у ведущих экономистов.

Игорь НИКОЛАЕВ, профессор Высшей школы экономики:

Близится осень, а это - время года, когда у нас традиционно возникают сомнения в крепости рубля. На этот раз на психологический сезонный фактор накладываются ожидающие нас политические и экономические события, которые на национальную валюту действительно повлияют.

У многих укоренилось представление, что рубль будут «держать» до выборов. И в этом есть большая доля правды. Для властей важно выполнить эту задачу. Но чем ближе сентябрь, тем острее вопрос: а что потом? И ожидания ослабления влияют на рынок прямо сейчас, поэтому национальная валюта проседает раньше времени.

А в последние дни появилась очень важная информация о том, что будет происходить с нефтью. Наметился поворот в сланцевой добыче в США. Там вновь стало устойчиво расти число буровых установок. Завершился период, когда казалось, что перспективы сланцевой добычи при низких ценах печальны. Теперь уже видно, что сланцевики приспособились, и $40 за баррель их вполне устраивает. Они готовы наращивать добычу, и это уже сказалось на мировом рынке нефти. И на рубле это тоже отражается.

Уходит в прошлое и еще один фактор, который поддерживал рубль последние месяцы. Я говорю о политике девалютизации банковских активов. Весной нормы резервирования по валютным вкладам были резко повышены. Это - фактически запретительная мера на привлечение валютных вкладов. Она привела к тому, что рубль стоял крепко, но государство не может поступать так с банками вечно. Это начинает негативно сказываться на их финансовом состоянии. Мы подошли к естественной границе девалютизации банковских активов, необходимость отменять такую политику наступила. Что очень серьезно повлияет на курс.

Есть и другие общеизвестные факторы: экономический кризис и так далее... Все они в совокупности заставляют дать такой прогноз: 80 рублей за доллар к концу года.

С точки зрения исполнения бюджета такой курс даже выгоден государству...

С политической точки зрения сейчас наиболее важная задача - удержать нынешний курс рубля до 18 сентября. А потом можно будет пожертвовать рублем для того, чтобы выполнять социальные обязательства перед гражданами. Многие это понимают уже сейчас, отсюда и ожидания ослабления рубля.

К сожалению, у нас все как обычно: конец августа и осень - небезосновательное ожидание больших проблем...

Михаил КРУТИХИН, экономический аналитик:

Относительно высокая цена на нефть пока держится за счет странных и ничем не подкрепленных ожиданий, будто произойдет некая заморозка ее добычи экспортерами. Но я придерживаюсь пессимистической точки зрения: этого не будет. Потому что все крупные участники процесса гонят столько нефти, сколько это возможно, по максимуму, и снижать темпы не собираются. Добыча растет, а потребление не увеличивается. Я думаю, что в ближайшее время, уже в третьем квартале мы увидим значительное снижение цен на нефть.

Насколько значительное?

Пытаться угадать точную цифру не имеет никакого смысла, но судя по всему средняя цена по 2016 году будет примерно $45. То есть, в отдельные моменты осенних месяцев я на исключаю падения цены и до $40. Колебания будут сильными, но в среднем мы в любом случае увидим процесс устойчивого обесценивания углеводородов.

А чего ждать от «черного золота» в более долгосрочной перспективе? Есть вероятность роста цены?

Я думаю, что некоторое подорожание нефти мы заметим в будущем году. Прогнозируется долгожданный рост ее потребления из-за подъема экономики. Но я очень сильно опасаюсь, что добыча продолжит увеличиваться опережающими темпами, это не даст сократить разрыв между предложением и спросом, и в итоге мы увидим не тот бонус, которого хотелось бы: подорожание будет, но небольшим. В среднем нефть в течение следующего года окажется на $5 дороже, чем в уходящем году.

Как вы оцениваете перспективы рубля до конца текущего года?

Месяца три-четыре назад на встрече группы экономистов с публикой я сделал прогноз, что к концу года биржевой курс может быть и 100 рублей за доллар. Сейчас я с большим интересом наблюдаю за гласными и негласными усилиями по поддержанию рубля в его нынешнем состоянии. Они очевидно успешны. Но у меня есть подозрения, что после выборов 18 сентября эти усилия прекратятся, и рубль покатится вниз. А до какой отметки - сами все увидим со временем.

01.09.2016 Экономика

Что будет с рублем после выборов?

Курс доллара на уровне 65, 70 или 95 руб., интересы экспортеров и чиновников, латающих "дыры" в бюджете, возвращение корреляции курса с нефтью и основные риски сентября для рубля - TatCenter.ru спросил 10 экспертов о том, что будет с национальной валютой осенью и как на котировки повлияют выборы в Госдуму РФ.

Рубль "отпустят"

Ирина Рогова, аналитик ГК Forex Club:

"Обеспокоенность населения относительно того, что будет после сентябрьских выборов вполне объяснима. Не секрет, что, как правило, в преддверии выборов непопулярных решений не принимают и стараются не допускать каких-либо глобальных потрясений. В том числе, и относительно курса рубля.

Вполне возможно, что после выборов рубль "отпустят". Дело в том, что при относительно невысоких ценах на нефть, а пока нет достаточно предпосылок для того, чтобы предполагать рост котировок, дорогой рубль не позволит прийти к плановому уровню дефицита бюджета 3%. Напомню, что по итогам первого полугодия дефицит составил 4,6%. А впереди еще предстоят разовые выплаты пенсионерам, призванные заменить вторую доиндексацию. Конечно, это будет в начале 2017 года, но на эти нужды потребуется около 200 млрд рублей, которые в условиях дефицитного бюджета не так просто найти.

Поэтому, если цены на нефть не продемонстрируют уверенный рост, доллар/рубль может вырасти до 70-71 рубля. И это достаточно реалистичный сценарий.

Дело в том, что текущий рост цен на нефть вызван ожиданиями заморозки объемов добычи, в частности, странами ОПЕК. Но сейчас добыча находится на крайне высоких уровнях и это никак не способствует устранению дисбаланса в условиях низкого спроса на энергоноситель. Плюс к тому следует помнить о том, что в последнее время в США явно активизировались сланцевики, которые адаптировались к ценам в области 40 долларов за баррель и готовы наращивать добычу, о чем свидетельствует рост числа работающих буровых установок. И это значит, что возврат цен в диапазон 40 - 45 долларов за баррель по Brent не исключен. А при таком уровне цен на нефть, доллар/рубль как раз и должен находиться на отметке 70 - 71".

Анна Бодрова, старший аналитик Альпари:

"Именно сейчас сложно сказать, что будет с рублем после выборов в Госдуму 18 сентября. Может быть, все будет спокойно, и доллар США проведет оставшееся до конца года время в устойчивом и комфортном рынку диапазоне 63-67 руб. Однако велика вероятность того, что сразу после парламентского голосования власти вплотную займутся проблемой сведения средств в бюджете, чтобы сократить дефицит. Сейчас он оценивается в 4,3-4,4% ВВП, а должен быть не больше 3% ВВП.

Налоговый период в августе как фактор поддержки рубля себя исчерпал, российская валюта остается наедине с нефтью, как и должно быть. Этот август нетипичен для российской валюты - впервые за шесть лет в последнем месяце лета рубль не падает в парах с долларом и евро. Однако это не значит, что рубль крепок и уверен в себе. После выборов в Госдуму придет черед решения острейшего вопроса дефицита бюджета.

Проще всего закрыть соответствующую прореху, ослабив рубль. Механизмов для этого множество, тем более что компаниям и предприятиям в четвертом квартале потребуются доллары для погашения внешних долгов. Рубль сейчас, может быть, и смотрится стабильным, но доверия к этому состоянию мало. Рублевая стоимость "бочки" нефти сейчас даже выше, чем предполагалось в бюджете (3217 руб. против 3150 руб.), но помня цены на "черное золото" в первом полугодии, понимаем, что краткосрочное повышение ценника мало на что влияет.

Для быстрого закрытия бюджетных "прорех" обычно используется ослабление рубля. В четвертом квартале все может пройти достаточно аккуратно: предприятиям и компаниям потребуется иностранная валюта для пиковых выплат по внешним долгам, рубль попадет под давление, дефицит бюджета несколько сократится. Однако стоит понимать, что при подобном подходе американская валюта может стоить и 70, и 72 руб.".

Владимир Зотов, руководитель дирекции финансовых рынков Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР):

"Август - традиционно не самый благоприятный месяц для российской валюты, однако пока ситуация на рынках складывалась в пользу рубля. Цены на нефть (один из главных факторов влияния) показали неплохие темпы роста на новостях вокруг предстоящей неофициальной встречи ОПЕК в конце сентября. Однако отмечу ослабление корреляции курса рубля с ценой на "черное золото". Даже в периоды снижения нефтяных котировок российская валюта продолжала удерживаться на высоких значениях. Это достижение можно отнести на счет дивидендных выплат, под которые продавалась валюта.

Что касается политической составляющей, то я не исключаю заинтересованности свыше в удержании рубля на текущих позициях до окончания предвыборной кампании и объявления итогов голосования. После этого, скорее всего, стоит ожидать снижения стоимости рубля, но этот процесс будет происходить независимо от итогов выборов. В условиях дефицита российского бюджета просто необходимо ослабление национальной валюты.

Для латания бюджетных дыр используются средства Резервного фонда, чьи финансовые возможности небезграничны. Поэтому остается наиболее доступный и действенный способ - плавная девальвация рубля".

Можем увидеть цифры в 85-95 рублей за доллар

Николай Мельничук, управляющий Лаборатории инвестиционных технологий:

"Чрезмерное укрепление рубля невыгодно экспортерам. В правительстве не раз назывался "комфортный" курс национальной валюты, устраивающий, по словам чиновников, экспортеров - это 60-65 рублей за доллар. Однако, как показывает практика, наибольшие неприятности для любого бизнеса несет не столько высокий или низкий курс национальной валюты, сколько ее нестабильное поведение на рынке и резкие скачки. Что же до грани, при которой ЦБ может начать интервенции, то здесь, думаю, речь шла бы о 90-100 рублях за доллар. Однако в настоящее время ЦБ ограничен в средствах реализации таких интервенций.

Не раз как западные, так и наши экономисты говорили о недооцененности российской валюты. Действительно, слабый рубль помогает правительству наполнять бюджет страны, а также выгоден, например, нефтегазовому сектору. Тем не менее, очевидно, что регулятор предпринимает шаги, способствующие балансировке рубля.

Вполне возможно, что после выборов регулятор ослабит свое влияние на курс рубля, и в этом случае мы вполне можем увидеть цифры в 85-95 рублей за доллар еще до конца года".

Алексей Тетюшин, замруководителя отдела финансового моделирования и оценки Smart Consulting Group:

"С точки зрения технического анализа, а именно такого инструмента как уровни коррекции Фибоначчи, который успешно объясняет поведение пары доллар/рубль на исторических рядах и соответственно имеет высокую прогностическую силу ближайшим уровнем сопротивления является отметка 66,5 рублей за доллар. После "пробития" данного уровня, курс доллара, скорее всего, будет находиться в диапазоне 67 - 70 рублей за доллар в ближайшие два-три месяца.

Мы сможем говорить об изменении тренда, а рубль последние месяцы имеет тенденцию к укреплению, только после “пробития” и закрепления над уровнем 71,4 рубля за доллар. Мы не исключаем такой возможности, при снижении аппетита к риску у инвесторов ближе к декабрьскому заседанию ФРС США, где может быть объявлено о повышении ключевой ставки, либо в случае негативных новостей после заседания ОПЕК 30 ноября. Также на курс рубля будут влиять результаты выборов президента США 8 ноября".

Событие важное, но на валюту никак не повлияет

Бессуднова Марьям, аналитик ФГ "Калита-Финанс ":

"Предстоящие сентябрьские выборы в Госдуму - событие важное, но на национальную валюту никак не повлияет. Очевидно, что результаты выборов крайне предсказуемы, и предстоящее голосование никак не повлияет на российский рубль, т.к. расклад мест в Госдуме не потерпит больших изменений.

Точно так же, не потерпит изменений и экономическая политика партии, которой пророчат большинство голосов. Сейчас можно уже с большей уверенностью говорить о том, что курс доллара к рублю формируется исключительно рыночным путем. На его ценообразование в большей степени влияет макроэкономическая ситуация, чем ожидания от предрешенных выборов".

Александр Егоров, ведущий аналитик ГК Телетрейд:

"Текущий август оказался достаточно благоприятным месяцем для российского рубля, который последовательно восстанавливался после июльского снижения. Основным драйвером укрепления рубля послужила позитивная динамика на рынке нефти. Цена фьючерса североморской смеси Brent укрепилась на 20% на разговорах относительно возможного очередного раунда переговоров мировых производителей нефти по стабилизации цен на мировом энергетическом рынке. Цена доллара США на локальном валютном рынке отошла от максимумов в районе 67 - 68 рублей за единицу американской валюты до зоны годовых минимумов 63 -64 рубля, с последующей консолидацией в районе 65 рублей за единицу американской валюты.

Сентябрь несет с собой несколько рисков для рубля. Из внутренних факторов стоит отметить очередное заседание Банка России 16 сентября и выборы в Госдуму 18 сентября. Основными внешними событиями станут заседание ФРС США 20, 21 сентября и международный энергетический форум в Алжире 26-28 сентября. Сочетание и комбинация принятых решений и их последствий может серьезно скорректировать наметившиеся тенденции на локальном валютном рынке.

В целом, можно предположить, что первую половину сентября курс доллара будет преимущественно консолидироваться в диапазоне 62 - 66 рублей. В двадцатых числах, в зависимости от обстоятельств доллар либо уйдет выше в диапазон 68 -70, либо при благоприятном раскладе, напротив, снизится в район 60 рублей за единицу американской валюты. Исход почти равновероятен с чуть большим предпочтением в пользу роста доллара США.

Сейчас существует мнение, что курс рубля искусственно сдерживается от падения в преддверии сентябрьских выборов и затем последует неизбежный обвал российской валюты. Вероятно есть и политическая составляющая в стабилизации национальной валюты, но в целом существует целый ряд факторов в пользу рубля вне зависимости от политики. Основной - это благоприятные прогнозы по росту цен на энергоносители в 2017 г. и это спрос на российские активы, обладающие большей доходностью, чем аналоги в развитых странах, где реальная доходность скатывается в отрицательную область. Скорее всего, 19 сентября никаких катаклизмов не произойдет. Курс рубля будет изменятся в рамках средней волатильности. По цифрам - стоимость американской валюты будет в диапазоне 64,50 - 65,50 рублей".

Мельников Илья, начальник управления операций на финансовых рынках РОСГОССТРАХ БАНКА:

"Есть ощущение, что рынок не ожидает сюрпризов по итогам выборов, поэтому на валютном рынке нервозности особо не наблюдается. Сейчас на торгах ощущается активное присутствие ЦБ, не дающего рублю закрепиться ниже 64 рублей. Не думаю, что это особо связано с предстоящими выборами.

Думаю, что и после них поддержка снизу будет продолжать присутствовать. В короткий период перед выборами, а также после них ожидаем некоторой повышенной волатильности, но вскоре котировки вернутся к прямой зависимости от стоимости нефти и объемов выплат по внешнему долгу".

Корреляция между нефтью и рублем нормализуется

Михаил Ширшов, руководитель департамента юридических лиц Национального потребительского общества:

"На сегодняшний день курс рубля прямо зависит от стоимости сырой нефти на рынке. Если просматривать их соотношение в долгосрочном периоде (хотя бы полгода), это становится очевидным. Подорожание нефти ведёт к укреплению рубля, и наоборот. Однако существуют моментные интервалы, когда эта зависимость не так очевидна, иногда нефть дешевеет быстрее, и появляется разрыв, рубль становится переоцененным, и мы можем наблюдать его последовательное и поступательное движение к нефтяным ориентирам.

В экономике существуют объективные факторы, от изменения которых в действительности зависит курс национальной валюты. Например, выборы в Госдуму - это фактор политический.

Безусловно, такие политические факторы влияют на курс валюты, но действие их кратковременно, и оно оказывает на рынок, скорее, эмоциональный характер - может вызвать существенные колебания курса, но все-таки на короткий период. Поэтому не стоит ждать от результатов сентябрьских выборов каких-то долговременных скачков курса.

Это произойдет только в том случае, если результаты выборов станут для страны форс-мажорными, но на данный момент это нереалистичный сценарий.

При сохранении нынешней экономической и политической ситуации в стране резкое колебание курса национальной валюты маловероятно. Прогнозируемый диапазон колебаний - 4-5 рублей от текущих значений курса валют. Увеличение диапазона вероятно только при возникновении каких-либо форс-мажорных обстоятельств в экономике и политической ситуации в стране. Мой прогноз на конец нынешнего года - курс рубля останется в рамках этого диапазона".

Нигматуллин Тимур, финансовый аналитик ГК "ФИНАМ":

"В нынешнем году второй и третий квартал запомнились россиянам внезапно появившемся у рубля иммунитетом к волатильности на нефтяном рынке, а так же, отчасти, к геополитике. Так, последние 2 года, на фоне ранее отпущенного Центробанком России в "свободное плавание" рубля, снижение или рост цен на нефть по понятным причинам в случае с нашей сырьевой экономикой немедленно приводили к пропорциональному изменению котировок валютной пары доллар/рубль. Значительная волатильность была связана и с геополитическим конфликтом.

Между тем сейчас (начиная примерно с начала мая) эта зависимость перестала работать. Мы как будто вернулись во времена "валютного коридора", хотя ЦБ РФ не проводил валютные интервенции. Однако, ожидаю, что после выборов и, само собой, сокращения спекулятивного притока капитала извне (на фоне низких глобальных % ставок, перспектив выхода экономики РФ из рецессии и отыгрыша "назад" Brexit - с высокой вероятностью оба этих фактора примерно совпадут по времени) - корреляция между нефтью и рублем нормализуется.

На мой взгляд, исходя из наличествующих на текущий момент данных и предпосылок, средний курс доллара к рублю за период до конца года составит около 65 рублей. При этом, концу 2016 года на фоне сезонного спроса на импортные товары возможно приближение котировок доллара к 70 рублям".

https://www.сайт/2016-09-14/mihail_kasyanov_chto_budet_posle_vyborov_s_rublem_vkladami_nalogami_i_reformami

«Путин продолжит душить бизнес. Никакого пути, кроме как обдирать бизнесменов, у него нет»

Михаил Касьянов: что будет после выборов с рублем, вкладами, налогами и реформами

kazanfirst.ru

Россия вернулась к экономическим показателям десятилетней давности, и ждать роста, пока процветает путинский «капитализм для друзей», не стоит, считает бывший премьер-министр РФ, председатель «Парнаса» Михаил Касьянов. Чтобы выйти из тупика, стране нужно пройти сложный путь реформ, привлечения инвестиций, создания конкурентоспособных производств. Способна ли Россия на это?

«Усилиями Путина мы отстаем от всего мира, консервируемся в прошлом веке»

Михаил Михайлович, президент ЕБРР Сума Чакрабарти настроен оптимистически, полагая, что рецессия российской экономики закончится через полтора года. Исследователи из ВШЭ, напротив, считают, что с начала этого года образовалась тенденция на углубление рецессии и к президентским выборам мы получим «потерянное десятилетие». Сорос в начале этого года вообще прогнозировал «банкротство режима Путина» в 2017-м. А вы как считаете?

Несмотря на то, что Европейский Банк реконструкции и развития и прогнозирует через полтора года завершение рецессии в России, все равно нужно понимать, что никакого экономического роста у нас не будет. На данный момент мы вернулись к тем экономическим показателям, которые у нас были лет десять назад. Рецессия все еще продолжается, хотя и не такими темпами, как в предыдущем году, и я не вижу никаких перспектив экономического роста при режиме Путина. Еще два года назад вклад России в мировой валовый продукт составлял 3,5%, а в этом году уже 2,5%. То есть мы отстаем от всего мира, усилиями Путина консервируемся в прошлом веке. Это недопустимо. Но пока у власти стоят Путин и его команда, я в отношении российской экономики настроен, конечно, пессимистично.

РИА Новости/Павел Лисицын

Путин неспособен двигать экономику вперед? Или это осознанная политика, так как развитие экономики будет угрожать Системе, которую он выстроил?

Оставшиеся еще в бюджете деньги быстро исчезают. По признанию Министерства финансов, к концу года будет полностью истощен Резервный фонд, а к концу следующего — Фонд национального благосостояния. Это означает, что не будет никаких средств не только для повышения пенсий, а даже для их индексации согласно инфляции. Более того, некоторые эксперты утверждают, что может не хватить средств для исполнения уже имеющихся обязательств по социальным пособиям, зарплатам и пенсиям.

Эксперт: чтобы выжить, система будет грабить россиян

Но режим, возглавляемый Владимиром Путиным, неспособен провести системные преобразования, неспособен на глубинные политические перемены и полную перезагрузку экономики. Любые реформы для него - риски, а Путин неспособен брать на себя какие-либо риски. Это означает, что экономическая модель, которую он построил (я называю эту модель «капитализм для друзей»), лишена будущего. Но пока ее родоначальник стоит у власти, пока наши граждане будут терпеть то, что происходит в стране, эта модель никуда не денется, будет «теплиться» какое-то время, затем - все, полное обрушение.

Кудрин сформулировал выбор: либо структурные реформы - судебная, правоохранительная, госуправления, пенсионная и т. д., разгосударствление экономики, повышение конкурентности, производительности и технологический прорыв, либо геополитические амбиции и, соответственно, огромные затраты на оборону. Михаил Михайлович, что-то сегодня указывает на то, что Путин сбавит геополитические амбиции и займется внутренними экономическими реформами?

Сегодня у Путина нет выбора. Геополитическими вопросами он занимается ради удержания власти. Здесь геополитика лишь инструмент: чтобы продолжать удерживать власть, Путину нужен внешний враг. Поэтому и идет нагнетание истерии вокруг НАТО, внутри нашей страны слышны призывы, провоцирующие гонку вооружений. Хотя сегодня Россия, конечно, неспособна ни на какую гонку вооружений. А если она случится, то через пару лет страна станет абсолютно нищей.

www.motorroar.ru

Милитаристская риторика присутствует, особенно в выборный период. Но когда президентские выборы пройдут (если, конечно, страна доживет до этого), Путин снова станет «либеральным демократом», будет говорить о том, как нужно уважать граждан и помогать инвесторам, что нужно проводить реформы, преобразования, изменения. Но все это лишь имитация, демагогия. На мой взгляд, сегодня вообще нет никакой политики. Есть просто латание дыр, чтобы удержаться на плаву.

Но есть команда Кудрина, а есть - Белоусова, Столыпинского клуба. Предложение последних: массированная эмиссия, вливание в экономику триллионов государственных рублей, занижение курса рубля. К чему приведет реализация такой программы?

Для Путина важно то, к чему он привык. Путину понятна модель, которую описывает Кудрин (как министр финансов Кудрин настаивал на централизации доходов и экономии социальных расходов - ред.), за одним исключением: там описывается уважение к инвестору и доверие инвесторов к власти, а этого сегодня не существует. Поэтому после выборов Путин будет пытаться восстановить именно эту модель. То, что предлагают Белоусов, Глазьев и так далее, это вообще путь к развалу. Путин на это не пойдет. Он просто использует их для острастки бизнес-сообщества: дескать, захочу - могу и на такую модель перейти. Это имитация конкуренции, не более того.

РИА Новости

А можно ли трактовать последние крупные отставки силовиков из давнего и ближайшего окружения Путина - Сергея Иванова, а также Константина Ромодановского, Евгения Мурова, Андрея Бельянинова - как сигнал о готовности президента к либерализации, в том числе в экономике, к ее разгосударствлению, демонополизации? Что вообще означают эти отставки?

Нет, это никакая не либерализация. Это просто смена постаревших людей, которые лояльны Путину и смотрят ему в рот, на таких же, только моложе, которые смотрят ему в рот еще больше. Никаких серьезных изменений в политике и экономике я от этих назначений не ожидаю.

«Нужно доверие инвесторов, но при Путине это невозможно»

Раз так, состояние нашей экономики будет по-прежнему зависеть от мировых цен на нефть и объемов продажи российских энергоносителей. Путин выразил надежду на то, что с ОПЕК удастся найти компромисс по цене. Минэкономразвития говорит о средневзвешенной цене 50 долларов за баррель, а Минфин допускает и 30 долларов, причем надолго. Чего ожидать, по вашему мнению?

В целом я полагаю, что цена на нефть не будет расти кардинально, скорее, будет колебаться в районе 50 долларов за баррель. Этого недостаточно для возврата к уровню «жирных» лет, когда цена была 100 долларов за баррель.

Считаю, что, во-первых, политика ожидания роста цен на нефть порочна и весьма недальновидна. Это не лидерство, это типичная некомпетентность и безответственность: невозможно связывать процветание страны с тем, какой будет цена на нефть, лидеры так не делают. Необходимо перестать привязываться к цене на нефть. Но Путин для этого вообще ничего не делает. Именно такую политику он и проводит: давайте еще потерпим, скоро цены на нефть вырастут - и заживем как прежде. Все его предположения строятся на том, чтобы как-то уговорить или подкупить другие страны, чтобы они приняли решение, которое привело бы к повышению цены на нефть.

Аркадий Зарубин

Во-вторых, я считаю, что необходима диверсификация экономики. На сегодня она полностью заброшена, что прискорбно. В мире появляются альтернативные источники энергии, и нефть не может быть главным фактором роста экономики, это позиция прошлого века. России нужен новый старт экономического развития, нужна мощная экономика, основанная на множественности источников роста, поэтому нужно доверие инвесторов. Но при Путине это невозможно, необходима смена режима.

Еще один фактор, влияющий на состояние нашей экономики, - санкции. Экспертные оценки разнятся: одни считают, что антироссийские санкции будут частично сняты в следующем году, другие - что санкции - это надолго. Каково ваше видение?

У нас многие путают секторальные санкции Европы и США с продовольственными санкциями. Последние — это как раз дело рук Путина, санкции против своего же народа. А Запад ввел санкции только в двух секторах: это энергетика и финансовый сектор. Других санкций Запад не предпринимал, кроме индивидуальных, направленных против конкретных чиновников и политиков.

Я пока не вижу, чтобы Путин осознал свои ошибки и начал сворачивать кампанию против Украины, соблюдать Минские соглашения, согласно которым граница должна быть передана под контроль украинских властей и миссии ОБСЕ. Ну а раз так, я уверен: Запад не будет поступаться своими принципами в отношении России, ответственной за агрессию против Украины, останется на своих позициях и санкции продолжат действовать в полном объеме. И будут действовать еще много лет, пока не сменится нынешняя власть.

В правительстве и научной среде спорят о будущем рубля. Силуанов говорит, что правительство не пойдет на укрепление рубля, чтобы не допустить торможения экономики и роста бюджетного дефицита. Но, например, эксперты правительственной «Российской газеты» предсказывают, что к концу года рубль, напротив, ослабнет до 70 за доллар. Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН вообще за 75 рублей за доллар - дескать, это поможет локомотивным экспортным отраслям. По вашему мнению, какой план - меньшее из зол и какой скорее всего будет взят на вооружение?

Это важный вопрос, но не полностью определяющий. Рубль сегодня зависит от двух факторов: цена на нефть и внутренняя денежно-кредитная и бюджетная политика. Сегодня мы имеем бюджет с большим дефицитом, и, конечно, это влияет на национальную валюту. Нынешний уровень цены на нефть недостаточен, чтобы обеспечить тот бюджет, который запланировало нынешнее правительство. Поэтому я вполне допускаю, что даже при этой более-менее стабильной цене на нефть в 50 долларов наша валюта ослабнет до 70 единиц за один доллар, поскольку в стране не происходит ничего положительного. Это по факту ведет к тому, что инвесторы переоценивают состояние российской экономики и ее национальной валюты.

«Коммерсант»/Александр Миридонов

Как вы оцениваете состояние нашей банковской системы? Насколько она устойчива, стоит ли доверять ей свои накопления?

Банковская система находится в очень зыбком, ненадежном состоянии. Это выражается в том, что любой банк в любой день может быть закрыт. Нынешнее регулирование, которое по требованию верховной власти ввел Центробанк, позволяет ему по указке из Кремля тут же, в один день закрыть любой банк. Банкиры пытаются выжить, чтобы их не посадили в тюрьму под надуманными предлогами и сфабрикованными обвинениями.

Что касается прибыли банков, то она есть только у Сбербанка. Остальные банки находятся в тяжелом состоянии. Единственным реально надежным банком для вкладов снова стал Сбербанк. К сожалению, мы вернулись по кругу примерно на 20 лет назад. Банковская система в то время была в зачаточном состоянии. И сейчас примерно так же, надежности почти ноль.

Реформы не просматриваются, нефтяные цены посредственны, а видимость социальной стабильности надо поддерживать. Поэтому Путин ставит задачу вывести экономику из «тени»: по подсчетам экономистов, там находится до 40% трудоспособного населения, обеспечивающих четверть ВВП. В то же время Путин одобрил «пакет Яровой», что, как предупредили сотовые операторы, приведет к удорожанию их услуг вдвое. Ритейл просил президента отсрочить поправки той же Яровой в закон о торговле, иначе населению «придется запасаться продуктами», тем не менее президент подписал и эти поправки. Такое ощущение, что и из «тени» бизнес будут выводить так же, не посчитавшись с его интересами, силой.

То, что делает Путин, — пытается контролировать всех и каждого, — только вредит экономике, еще больше загоняя ее в «тень». Безусловно, нужно прекратить кошмарить бизнес вообще. Если сделать хотя бы это, бизнес-сообщество может успокоиться: сегодня все находятся во взвинченном состоянии, никто не хочет никуда вкладывать, у нас ноль инвестиций. А при нулевом уровне доверия инвесторов к власти ни о каком росте инвестиций не может быть и речи. Но полагаю, что Путин и дальше будет продолжать душить бизнес. Поскольку никакого пути, кроме как обдирать бизнесменов по всяким поводам и без них, у него нет.

РИА Новости/Алексей Мальгавко

Повышение налогов, возможное введение прогрессивной шкалы НДФЛ, бьющей по среднему классу, «налога на тунеядство», бьющему по самозанятости, увеличение пенсионного возраста - как вы думаете, всего этого стоит ожидать уже после парламентских выборов или после президентских?

До окончания президентских выборов никаких резких шагов делаться не будет. Хотя экономика все равно продолжит сжиматься. Но после президентских выборов, вполне возможно, для латания дыр в бюджете будут приняты различные меры, в том числе и те, о которых вы говорите. То есть налогоплательщики должны будут готовиться к очередному давлению со стороны государства.

/ЭКОНОМИКА/ Обвал наступит в сентябре: рубль не переживет выборов в Госдуму

Эксперты предсказывают падение рубля осенью и советуют покупать доллары сейчас, пока российская валюта на пике своей стоимости

Аналитики одного из российских банков предсказали ослабление рубля. Ключевыми рисками для «деревянного» эксперты называют снижение нефтяных цен и увеличение бюджетных расходов, которые в предвыборный период могут стать спусковым крючком для роста инфляционных ожиданий. В результате российская валюта способна потерять до 15%. При таком раскладе курс доллара достигнет отметки 73–74 руб., а евро — 82 руб. Главный научный сотрудник Института экономики РАН Никита Крический пошел еще дальше и указал точную дату начала этого процесса: после 18 сентября этого года, когда пройдут выборы в Госдуму.

Ряд опрошенных «МК» экспертов разделяет эти опасения. Причем основной вывод сводится к тому, что именно текущий курс рубля наиболее выгоден для населения: если покупать валюту, то сейчас. Причем лучше доллары, поскольку из-за шаткого положения Евросоюза евро также могут ждать проблемы.

Никита Исаев, директор Института актуальной экономики:

«Текущую информационную повестку, действительно, целиком определяют предстоящие выборы в Госдуму. Если допустить ослабление национальной валюты сейчас, это может ударить по имиджу партии власти. После рубль будет девальвирован. Скорее всего, произойдет это в октябре. Ровно потому, что в четвертом квартале необходимо будет верстать федеральный бюджет на 2017 года. Пока же на покрытие бюджетного дефицита

расходуются накопления Резервного фонда, которые и поддерживают рубль на плаву. Населению нужно готовится к тому, что осенью рубль начнет дешеветь по отношению к доллу и евро. Текущий курс национальной валюты наиболее высокий, поэтому если есть желание что-то купить из мультивалютной корзины, делать это надо сейчас. Причем лучше сконцентрироваться на долларе, поскольку евро также может «просаживаться» на фоне существующих проблем Евросоюза. К концу года, по моим прогнозам, если нефть опустится до отметки в 35 долларов за баррель, курс доллара может вырасти до 80-85 руб., а евро укрепится до 85-90 руб.».

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

«Главным фактором, который влияет на курс рубля, являются нефтяные котировки. Сейчас мы видим крайне негативную динамику на сырьевых рынках, поэтому вполне логично, что российская валюта находится под давлением и может существенно скорректироваться в краткосрочной перспективе. Но говорить об уровне 70 рублей за доллар, как нам кажется, пока преждевременно, поскольку определенности относительно среднесрочной динамики на нефтяном рынке нет. При текущих ценах, ослабление возможно до уровня 67-68 рублей за доллар. Но если нефтяные котировки приблизятся к отметке в 45 долларов за баррель, то вероятность достижения курса 70 рублей за доллар существенно повышается».

Павел Медведев, финансовый омбудсмен:

«Я бы не стал слишком категорично предсказывать судьбу рубля, тем более, что российская валюта имеет сильную зависимость от внешних событий, аналогичных, например, референдуму о выходе Великобритании из Евросоюза. Brexit нам точно выйдет боком, но эффект от него, к счастью, не будет долгосрочным. Также полагаю, если ослабление рубля в ближайшей перспективе будет достаточно сильным, российские власти найдут способ подкорректировать ситуацию, чтобы не доводить ее до абсурда».